A股IPO呈现科技企业主导、审核提速、提质扩容的特点
6月15日，江苏永大化工机械股份有限公司上市。据Wind数据统计，至此，年内已有67家公司登陆A股，合计首发募资599.9亿元。其中，北交所新增上市公司34家，占比超一半。
今年以来，A股IPO呈现科技企业主导、审核提速、提质扩容的鲜明特点。科技企业成为上市主力军，科创板、创业板（简称“两创板”）IPO审核效率大幅提升。另外，在审企业中，前沿科技赛道优质企业储备充足，资本市场正加速拥抱新质生产力。
北交所公司占比过半
年内新增的67家上市公司中，沪深主板、科创板、创业板、北交所分别为14家、10家、9家、34家，首发募资金额分别为204.07亿元、178.47亿元、106.99亿元、110.37亿元，平均单家公司募资分别为14.58亿元、17.85亿元、11.89亿元、3.25亿元。
其中，北交所新增上市公司数量最多。北京南山投资创始人周运南在接受记者采访时表示，北交所作为服务创新型中小企业的主阵地，在IPO财务门槛上与沪深交易所形成了差异化，越来越多中小科创企业主动选择在北交所上市。同时，北交所上市公开发行股本规模偏小和募资规模小的特性，也充分体现了上市融资的普惠性。
深圳大象投资控股集团总裁周力对记者表示，年内北交所新增上市公司数量占比过半，是多层次资本市场分层定位落地的结构性结果。从各板块募资结构来看，北交所呈现“数量多、服务中小主体”的鲜明特征。北交所精准锚定创新型中小企业与专精特新企业，上市门槛适配中小企业，承接了大量细分领域“隐形冠军”的融资需求。
今年新增上市企业的科创底色鲜明，有65家为战略性新兴产业企业。其中，归属于新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业的公司较多，分别有17家、14家和13家，募资金额分别为223.61亿元、106.61亿元、103.24亿元。
从发行定价方面来看，今年A股市场整体定价更趋理性平稳，多数企业实际募资金额低于预期，各板块发行市盈率呈现明显梯度分化。Wind数据显示，科创板、创业板、北交所、主板平均发行市盈率分别为72.51倍、28倍、15.41倍、22.83倍，其中科创板个股估值分化最为显著，盛合晶微半导体有限公司发行市盈率达195.62倍，为年内最高。
审核效率显著提升
今年以来，A股IPO审核效率显著提升，科创板、创业板表现尤为突出。据Wind数据统计，截至6月15日，11家科创板企业通过上市委会议，从受理到过会平均用时164天，较2025年平均用时减少近一半；15家创业板企业通过上市委会议，从受理到过会平均用时191天，较2025年平均用时减少217天。
今年《政府工作报告》提出，加强科技创新全链条全生命周期金融服务，对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制，以科技金融支持创新创造。
其中，科创板试点的预先审阅机制，有效提升了IPO项目申报质量和审核效率。存储芯片巨头长鑫科技集团股份有限公司（简称“长鑫科技”）IPO申请是科创板首单获受理的预先审阅IPO项目，从受理到过会仅用148天；人形机器人企业宇树科技股份有限公司（简称“宇树科技”）IPO申请是该机制下的第二单项目，其仅用73天即完成过会，为年内过会用时最短的IPO项目。
周力表示，预先审阅机制通过事前合规把关，压缩审核周期、降低上市试错成本，同时封闭式审核可保护企业核心技术，兼顾了审核效率与企业权益。
此外，科创板改革“1+6”政策措施还对适用科创板第五套标准的企业试点引入资深专业机构投资者制度。近日，上海证监局副局长赵国富介绍，一年来，新增受理的该类企业中，超一半披露资深专业机构投资者信息。
南开大学金融学教授田利辉对记者表示，长鑫科技等企业通过预先审阅机制申报IPO，显示出A股IPO审核从“事后审核”向“事前服务”的精细化转型。而资深专业机构投资者制度的落地，充分发挥了专业机构的“定价锚”作用，以市场化专业力量赋能审核工作，助力资本市场优化资源配置。两项制度共同构建了包容性与审慎性并重的发行上市审核体系，进一步强化了市场对硬科技龙头企业的认可度与信心。
目前，IPO在审企业中，AI（人工智能）、半导体、商业航天、低空经济等前沿科技赛道优质企业储备充足。记者据沪深北交易所网站梳理，截至6月15日，在审拟上市公司共314家，其中，上交所69家，深交所72家，北交所173家。
另外，在审企业中，有27家为未盈利企业，其中，22家拟科创板上市，3家拟创业板上市，2家拟北交所上市。这27家企业集中在医药生物、半导体、机器人、商业航天等领域，显示出资本市场对科技企业的包容性持续提升。
田利辉认为，未来IPO将呈现“赛道极致聚焦”与“门槛实质提升”并存的特征。一方面，随着长鑫科技等芯片龙头顺利注册，叠加在审企业中的人形机器人、商业航天等新质生产力领域项目，这显示出资本市场正全力拥抱AI与国产自主可控的“黄金赛道”；另一方面，市场告别单纯规模导向的上市逻辑，具备核心技术壁垒与高研发投入的企业，更容易获得“入场券”。预计下半年，科创板与创业板将继续领跑硬科技企业IPO赛道，北交所将持续巩固其在细分领域“隐形冠军”上市方面的优势。
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